中秋节前最后一个交易日（9月24日） ，市场盘整 ，A股主要指数悉数收跌 。作为较易受到宏观因素扰动的板块——有色金属领跌市场，揽尽有色金属行业龙头、中报业绩强劲（60只成份股全部盈利）的——有色ETF华宝（159876）标的指数随市回调 ，最终收跌3.54% ，当前在所有均线下方 。
成份股方面，中国稀土逆市收红 ，北方稀土 、中稀有色等稀土龙头 ，以及华峰铝业 、神火股份等铝业龙头跌幅相对较小。另一方面，金田股份、北方铜业等铜业龙头和山东黄金 、中金黄金等黄金龙头跌幅居前 ，拖累指数表现 。
图：有色ETF华宝（159876）标的指数日k线走势
有色金属缘何大幅回调？压制因素主要来自外围：
〖壹〗 、 强劲PMI数据：美国9月综合PMI初值攀升至58.4 ，超预期（预期为55.3），创逾五年新高（2021年7月以来） 。PMI高于50通常表明经济扩张动能较强 ，58.4属于较强扩张区间 ，引发市场对经济从“韧性”转向“过热 ”的担忧。
〖贰〗、 美联储官员鹰派表态：美联储理事巴尔表示，还需要进一步调整政策 ，才能让通胀及时回到目标水平。
〖叁〗、 油价反弹：能源费用 上涨支撑美元走势 ，布伦特原油费用 重新回升至每桶100美元以上 。
〖肆〗 、 美债收益率大幅上行：10年期美债收益率站上5.1%，创2007年以来比较高 。此前，5%一直被看作10年期美债收益率的心理关口 ，突破后全球金融市场可能出现明显波动。
〖伍〗 、 5年期美债标售需求疲软：美国财政部周三发行700亿美元5年期国债 ，最终得标利率达到5.033%，为2006年以来比较高 水平 ，意味着市场对于中期美债的新增供给仍缺乏足够的承接意愿 ，投资者正在要求更高的期限溢价来持有美国政府债券 。
随着一系列消息陆续传出，美元指数上行 ，现货黄金跌破4300美元关口 ，市场预计美联储10月加息25个基点的概率升至约75% 。但结合美联储多重约束综合来看，华宝基金更倾向于美联储温和渐进加息情形。
华宝基金指出 ，2022年鲍威尔暴力加息（全年425bp） ，深层目标是抗击9.1%的恶性通胀，并以高利差弥补俄乌冲突后的信用折价 。当前沃什担任主席期间的美联储 ，面临通胀温和、经济放缓 、债务高企宏观约束 ，仅能温和渐进加息（单次25bp）以平衡通胀与就业，难以复刻2022年暴力加息路径 。
华宝基金认为，当前的市场波动 ，更多的是情绪博弈 ，而非产业逻辑崩塌。建议保持理性 、规避情绪化交易，耐心等待宏观扰动充分落地 。展望后市 ，有色板块的估值修复与基本面成长逻辑有望逐步回归 ，短期回调夯实板块底部，看好有色板块中长期配置价值 。
【算力时代 ，有色筑基】
有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）全面覆盖铜/铝/稀土/黄金/锂/钨/钼/锡等行业龙头 ，权重股囊括紫金矿业 、洛阳钼业 、北方稀土、中国铝业等。2026年中报业绩显示，60只成份股全部实现盈利 ，近半数成份股归母净利同比增速超1倍 ，强基本面提供坚实支撑 。并且成份股数量显著多于同类有色指数（30-50只），能够更好覆盖半导体新材料方向 ，对于同时看好科技+有色的投资者 ，该ETF是一键布局有色行业 、把握板块贝塔行情的高效工具 。
来源：沪深交易所等，截至2026.9.24。
注：本文提及的个股 ，均是有色ETF华宝（159876）标的指数成份股 ，截至8月底，权重占比分别为：紫金矿业 ，11.14%；洛阳钼业 ，7.12%；北方稀土，4.40%；中国铝业 ，3.31%。本文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。
ETF费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时 ，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金 。场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费 。
联接基金费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔 ，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5% ，持有天数7日（含）以上时0% ，不收取销售服务费 。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。
风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数 ，该指数基日为2013.12.31 ，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险 ，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论、预测 、图表 、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为借鉴 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另 ，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎 。
