〖One〗、 现货偏强抬升基差，现实与预期分化加剧
鸡蛋现货费用 表现偏强 ，据钢联数据显示 ，2026年9月15日全国主产区鸡蛋市场均价为5.32元/斤，较前一日上涨0.1元/斤 ，周环比上涨0.23元/斤 ，月环比上涨0.33元/斤；主销区鸡蛋均价为5.28元/斤，较前一日上涨0.1元/斤 ，周环比上涨0.19元/斤 ，月环比上涨0.34元/斤 。当前现货费用 或进入筑顶区间，未来有下跌可能 。基差方面 ，现货上涨叠加市场对节后供需转松的悲观预期 ，鸡蛋基差持续走扩至高位区间。据钢联数据显示，9月15日鸡蛋基差为1551元/500千克 ，周环比上涨267元/500千克 ，月环比上涨608元/千克。期价大幅贴水现货一方面是悲观预期的计价，一方面或在一定程度上限制近月合约下方空间 。
成本及利润方面 ，饲料费用 上涨增加养殖成本 ，据钢联数据显示，2026年9月15日蛋鸡综合养殖成本为135.37元/只 ，前一周为135.69元/只 ，前一月为133.4元/只，去年同期为133.4元/只；鸡蛋单斤成本为3.55元/斤 ，前一周为3.56元/斤 ，前一月为3.5元/斤，去年同期为3.53元/斤 。鸡蛋现货费用 走强增加养殖利润 ，当前养殖利润处于高位。据钢联数据显示 ，2026年9月15日蛋鸡综合养殖利润为77.59元/只，前一周为69.19元/只 ，前一月为71.6元/只 ，去年同期为17.79元/只；鸡蛋单斤利润为1.77元/斤，前一周为1.53元/斤，前一月为1.49元/斤 ，去年同期为0.16元/斤 。
〖Two〗 、 鸡蛋产量持续下降，供应端暂无过剩压力
全国样本企业鸡蛋产量继续下降 ，据钢联数据显示 ，2026年9月11日当周全国样本企业周度鸡蛋产量（样本覆盖14个主产区省份，共38家大中小养殖企业 ，样本覆盖率在5%左右）为2733.08吨 ，周环比降幅约1.08%，月环比降幅约4.08% ，同比降幅约13.79% 。蛋鸡存栏方面 ，8月全国产蛋鸡存栏量环比下降 、同比下降，但绝对数值仍处于历史同期较高位。据钢联数据显示 ，2026年8月全国13个重点省份产蛋鸡存栏量总和为12.74亿只 ，前一月为12.82亿只，月环比降幅约0.62%，去年同期为13.17亿只 ，同比降幅约3.26% 。蛋鸡存栏结构方面 ，主产蛋鸡和后备蛋鸡存栏数占比回升，待淘蛋鸡存栏数占比下降 ，反映鸡龄结构趋向年轻 。据钢联数据显示 ，2026年8月18个省份代表养殖场主产蛋鸡（120–450日龄）存栏数占比为80.14%，前一月为80.09%；后备蛋鸡（120日龄以下）占比为12.46% ，前一月为12.41%；待淘蛋鸡（450日龄以上）占比为7.4% ，前一月为7.5%。
〖Three〗、 新增产能释放叠加产蛋率恢复 ，对供给端形成补充
随着气温下降 ，蛋鸡产蛋率会逐步回升 。据钢联数据显示，2026年9月11日当周蛋鸡产蛋率（14个省份含22个样本市场的平均产蛋率）为89.01% ，前一周为88.77% ，前一月为88.4% 。蛋鸡鸡苗补栏后4-5个月开始产蛋，2026年9月-12月的新开产蛋鸡大致对应2026年5-8月的补栏鸡苗，该阶段蛋鸡养殖企业鸡苗补栏积极性整体较好。不过 ，据蛋鸡生命周期 ，淘汰鸡出栏日龄在1年5个月左右，据此推算2026年9月-12月淘汰产能大致对应2025年4月-7月的鸡苗补栏量 。在产蛋鸡存栏量的变动为新开产蛋鸡数量和淘汰鸡出栏量的差值 ，蛋鸡鸡苗销量可以反映补栏情况 ，按全国样本企业月度蛋鸡鸡苗销量来推算，2026年9月-12月全国在产蛋鸡存栏量或难以出现连续明显增加 。
当前淘汰鸡出栏量连续多周攀升 ，据钢联数据显示 ，9月11日当周全国老母鸡出栏数（全国10个重点省份，19个代表地区淘汰鸡出栏量数据的总和）为64.99万只 ，周环比增幅约2.93% ，月环比增幅约26.54%，同比增幅约15.09%。淘汰鸡出栏日龄持续增加 ，明显高于近年同期水平 ，9月11日当周全国老母鸡平均出栏日龄（全国10个重点省份，19个代表地区淘汰鸡出栏日龄的均值）为549日，较前一周增加2日 ，较前一月增加11日 ，较去年同期增加50日。由于养殖利润可观，后续延淘可能性仍存 。
〖Four〗、 节前备货进入尾声 ，旺季后需求存在下滑预期
节前备货尚未结束，市场走货速度尚可 。零售端及餐饮端对需求仍有提振 ，电商渠道鸡蛋销量增加 ，而食品加工企业节前备货基本收尾，集中采购力量明显减弱。据钢联数据显示 ，2026年9月11日当周主销区鸡蛋销量（5个重点销区 ，9个批发市场的鸡蛋周度销量统计）为6161.01吨，周环比增幅约5.37% ，月环比增幅约4.75%；电子商务企业鸡蛋销量（14个省份70家电商企业的周度鸡蛋销量）为20.54吨 ，周环比增幅约12%，月环比增幅约24.18%；食品企业鸡蛋使用量（8个省份共15家食品企业，头部企业样本覆盖率占全国8%左右）为478.57吨 ，周环比降幅约16.60% ，月环比降幅约44.29% 。节前备货带来了阶段性需求增量，随着节前备货的结束 ，鸡蛋需求存在下滑预期 ，市场回归以日常民生消费为主 。
〖Five〗 、 生产和流通环节库存偏低 ，短期对现货费用 有支撑
全国鸡蛋生产和流通环节库存偏低 ，短期对现货费用 存在支撑。据钢联数据显示，2026年9月15日全国鸡蛋生产环节库存可用天数（全国31个产区生产环节样本的日度库存平均值）为0.6日 ，周环比下降0.11日 ，月环比增加0.16日；全国鸡蛋流通环节库存可用天数（全国31个产区流通环节样本的日度库存平均值）为0.92日，周环比持平 ，月环比增加0.24日 。不过 ，随着需求旺季结束或进入累库周期 。
〖Six〗 、 结论
供给端，新增产能释放以及气温下降带动蛋鸡产蛋率逐步回升 ，对供给端形成补充 ，若蛋鸡养殖利润一直较为丰厚，后续延淘可能性仍存 ，增加供应压力。需求端 ，节前备货进入尾声，随着旺季的结束 ，鸡蛋需求存在季节性下滑预期 ，市场回归以日常民生消费为主 。四季度鸡蛋供需格局预计边际转宽松，当前现货费用 或进入筑顶区间 ，未来有下跌可能 。不过 ，鸡蛋基差已持续走扩至高位区间，高基差一方面是对悲观预期的计价 ，一方面或在一定程度上限制近月合约下方空间。此外 ，根据蛋鸡生命周期推测，2026年9月-12月淘汰鸡出栏量或总体偏多，全国在产蛋鸡存栏量或难以出现连续明显增加 ，预计鸡蛋近月合约下跌空间有限 。关注老鸡淘汰节奏和数量、新增产能兑现程度 、需求变化等因素对盘面的影响 。仅供借鉴 。
作者简介：梁安迪 ，长安期货分析师，投资询问 从业证书号：Z0021375。西北大学硕士 ，从业以来专注研究农产品期货品种 ，具备较强的逻辑分析能力和扎实的经济理论基础，擅长从基本面信息和政策导向着手 ，结合理论体系搭建品种分析框架 ，客观判断行情趋势，长期为多家实体企业提供服务 。
