汇通财经APP讯——近期世界 油价迎来一轮快速拉升，布伦特、WTI原油双双站上每桶100美元关口，油价上涨推高通胀预期 ，美债收益率上行 ，美联储本周议息会议的加息概率大幅走高。自伊朗冲突爆发初期之后，市场再度开始讨论经济衰退的可能性 。
全球此前用来缓冲能源冲击的各类储备缓冲垫正在快速消耗 ，高盛等机构也重新评估美国经济面临的下行压力，能源费用 带来的连锁效应正在沿着供应链层层传导 。
地缘推升油价 ，旧有缓冲机制基本耗尽
随着美伊矛盾再度升级，双方暂未释放谈判信号 ，上周布伦特原油费用 自7月以来首次突破100美元/桶 ，美国基准WTI原油同样站上100美元关口。在伊朗冲突持续的六个月间，霍尔木兹海峡运力受阻 ，全球遭遇史上罕见的能源市场扰动 ，但全球与美国经济依旧展现韧性 。多国释放战略石油储备填补中东供给缺口，亚洲大国削减原油进口 、限制燃料出口，叠加高价催生的需求抑制 ，自3月以来原油市场大体保持平稳 ，仅在波斯湾局势紧张时出现短暂冲高 。
如今这些缓冲手段大多已经失效。以美国为例 ，其战略原油储备已经降至上世纪80年代初以来最低水平 。与此同时 ，亚洲大国放宽燃料出口限制，原油采购量回升 ，进口规模从6月的十年低点反弹 。霍尔木兹海峡原油运输量有所恢复 ，大约恢复至战前水平的一半至三分之二，但燃料供给依旧严重不足。中东与俄罗斯的成品油供给缺口 ，其他地区炼油产能难以补足 ，成品油市场压力远大于原油本身 。夏末时节，美国汽油 、柴油费用 持续走高 ，通常季节性需求回落会压低油价 ，但今年美国同期汽油费用 创下历年同期新高 。
柴油费用 创历史新高，全产业链通胀压力来袭
作为实体经济核心燃料的柴油，费用 冲击尤为突出。继上周突破5.85美元/加仑历史高点后 ，美国柴油全国均价首次触及6美元/加仑 。汽油费用 直接挤压居民可支配收入 ，而柴油费用 会抬升货运、物流成本，推高各类商品定价 ，加速通胀上行 。
石油分析机构GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩（Patrick De Haan）表示：“历史新高的油价并不常出现 ，本轮柴油涨价对经济的冲击具备滞后性。柴油费用 会影响每一批货物运输，或将在整条供应链重新点燃通胀。当下恰逢柴油季节性上涨周期 ，进一步加剧压力 。在地缘冲突持续的背景下 ，柴油费用 仍存在上行空间，民众需要做好节假日消费成本上涨的准备 。”
加息预期跳升 ，衰退风险评估出现变化
原油与成品油费用 暴涨 ，推高美债收益率与长期融资成本。市场预期美联储或将提前应对通胀冲击，在本周议息会议上调政策利率 ，经济衰退重回市场讨论范围 。高盛首席经济学家扬·哈祖斯（Jan Hatzius）表示：“我们下调了未来12个月经济衰退概率 ，3月中东冲突刚起时，我们预估衰退概率约30%，当前已经降至15% 。但如果再次遭遇能源冲击 ，衰退概率将会再度上调。”
高盛预测 ，今年下半年美国GDP增速大约1.5%，该预测并未计入新一轮重大能源冲击 。哈祖斯补充说：“若汽油费用 大幅上涨 ，我们会下调经济增长预期 ，汽油费用 直接影响居民实际收入 。 ”
CME美联储观察工具最新数据显示，交易员预期美联储本周会议加息25个基点的概率达到86.5%。
结语
当前经济衰退尚不是最紧迫风险 ，但加息已经成为市场重点定价情景 。持续高位的成品油费用 ，会从消费端与供给端双重施压美国经济 。一旦地缘冲突继续推升能源费用 ，通胀反弹压力将迫使美联储维持紧缩政策 ，美国经济增长前景将进一步承压 ，全球资本市场也将持续面对政策与大宗商品的双重波动。
布伦特原油连续日线图 来源：易汇通北京时间9月14日10：54 布伦特原油连续 报 107.48 美元/桶
